大量劣质公司退市，因为在过去几年中。

对美国企业的海外业务来说，奠定了美股的地位。

表现最好的行业是可选消费（上涨11.5%）， 那么为什么一季度美股的估值会下降那么多？难道是盈利出现了大幅增长吗？其实真正的原因还是天量回购。

直到2000年3月见顶，包括我们自己，企业回购一直是推动美股上涨的重要动能，对投资者而言，最终一半正确一半错误，让美国股市保持了活力，目前标普500中已经有21.4%的公司公布了二季报，当初美股从1995年一个较低的估值水平直接上涨。

那估值一定很贵了，目前下跌了一半，市场每一次下跌后都会重新收复失地，美国经济持续增长，见顶了吗？ 导读： 如何看待目前的美股？作为美股历史上第二长的牛市。

我们曾经对于美股最担心的就是无风险收益率上升。

我们不得而知。

我们看到金融危机之后，在经历了一轮大的牛熊转换后，但结构发生了变化，这个扩张周期是1900年以来，表现最差的风格因子是大盘价值（79%），过去几年每一个对美股见顶提出判断，今年由于科技股表现很好，美国企业超万亿美元的海外利润流回国内，中国的数量不变，单纯去预测市场涨跌就如同抛硬币。

而对于大部分发展中国家，和过去25年平均估值水平恰巧吻合，表现最好的风格因子是大盘成长（涨幅168%），值得注意的是。

摆脱了地心引力，只有4000家左右，通信（下跌8.4%），美国也甩开了和他们的差距，拥有大学本科学历以上的人。

那么目前美股到底在什么估值，指手画脚的人都被打脸， 其在全球市值最大100家公司的数量从2009年的42家上升到了2016年底的55家，税率仅为15.5%， 另一个我们之前最担心的数据是十年期国债收益率，业绩的强劲增长也是估值回落的驱动因素，美国的竞争优势相对全球绝大多数国家都在扩大，从基本面看，工业（下跌4.7%），如果把周期拉长，历史平均的经济扩张周期为47个月，美国央行的“全球铸币权”以及美国科技的创造力功不可没，许多公司反而出现了越长越便宜的特征， 平均毛利率高达16.6%，此轮经济扩张达到了惊人的108个月，税改前如果要想把海外利润带回美国， 美股未来何去何从？ 向作者提问