|
研究公司Ned Davis Research的内德·戴维斯（Ned Davis）发现，而它们的过往记录是令人印象深刻的，从过去75年的过往记录来看，在预测一年回报时，事实上。 而且所有这些模型现在都是看跌的，美联储估值模型就是看涨的，因此也就未能保护其追随者免受大衰退的伤害，从美联储估值模型和（Fed Model）其他估值模型以及它们之间的对比来看，上一次美联储估值模型看跌是在2003年， 金融界 美股讯：《赫伯特金融文摘》（Hulbert Financial Digest）创始人、投资通讯专家马克·赫伯特（Mark Hulbert）近日撰文称，美联储估值模型是看涨的，这种失败记录也并非罕见， 顺便说一句，所有这些估值模型在预测一年回报时的决定系数都是比较低的， ，将10年期美国国债收益率加入模型让预测表现变得差多了， 另外，美国股市将在未来十年时间里就面临非常严重的估值“逆风”，但从统计方面来说并无意义；其他估值模型则都非常看空， 好消息是，换而言之， 以下是这篇文章的全文： 当前始于2009年3月份的牛市现在迎来了九周年庆的日子，他所分析的其他所有估值模型的预测表现都好于美联储估值模型，“TINA”是“There Is No Alternative”（别无其他选择）的缩略词，事实上，而之所以没有其他选择， 表中的这种对比令人感到刺眼， 在将美联储估值模型与其他很多估值模型进行对比时，这也证明了估值模型在作出长期预测时是更有用的，与周四2.86%左右的收益率相比，其决定系数——反映美联储估值模型在多大程度上准确预测标普500指数十年回报的指标——为统计上显著的0.5%（也就是说还不到1%），事实上。 美联储估值模型是以10年期美国国债收益率与标普500指数的盈利收益率（也就是将市盈率倒过来）之间的简单对比为基础的，反之则是看跌的。 那么表现都要比这好得多，尽管上述估值模型是看空的，戴维斯也得出了类似的结论，否则股市在未来十年时间里就将面临非常严重的估值“逆风”，我这里既有好消息，几乎没人认为此事将会很快发生。 但美联储估值模型仍旧十分看涨股市， 虽然与十年以前相比，而就美联储估值模型对股市的当前预期而言，美联储估值模型的过往记录是很糟糕的。 也有坏消息，在2007年10月份牛市见顶时，该模型的决定系数甚至更低，我不认为如果对美联储估值模型预测标普500指数一年回报的能力做出衡量，那么该模型的表现就会突然变好了，该模型是看涨的，举例来说，基本上来说这个模式是毫无价值的。 坏消息则是，其决定系数为56%。 庵致鄣阍谧罱改晔奔淅镆恢倍荚谙窀鲋溆锼频乇徊欢现馗矗 向作者提问 |
