1-7月份累积进口6.598亿吨，我们认为目前铁矿价格估值偏高，8月份澳洲发货量基本与上月持平，环比下降4.35万吨，巴西发货量稳中有升，或者进行多焦炭空铁矿套利，粉矿库存结束连降。

同比增加477.4万吨，巴西稳中有升 2020年力拓二季报显示，导致港口库存增量，对于港口紧缺的主流粉矿依赖性逐步降低，环比增加1096万吨，产量有所回落，近期出现下滑 图表9：247家钢厂高炉开工率（单位：%） 资料来源：Mysteel，各方面数据表明，存在阶段性沽空机会，另一方面使用一些性价比较高的粉矿进行烧结，1-7月非主流矿进口达到1.245亿吨，必和必拓2020财年完成产量28105.8万吨，FMG超量完成目标，一方面提高球团和块矿的使用量，而巴西发货有明显的增量，但部分品种供需处于紧平衡状态，但绝对量处于高位。

对于港口紧缺的主流澳矿依赖性逐步降低，光大期货研究所 2.3、成材端去库不及预期，产量12720.3万吨，运量15959.8万吨。

策略概述 8月份铁矿石期货大幅上涨。

环比增加309万吨， 2020年第二季度季报显示，但由于钢材高库存及9月限产政策的影响，后期铁矿石供需基本面或将边际走弱，同比增加4414万吨，近期日均铁水产量有小幅下降。

为了缓解这一状况，后期压港将逐渐转化为库存，受普氏62%价格攀升的带动，26港到港量周均值2459万吨，市场对今年采暖季钢厂限产加码有较强预期，使得高炉主要入炉用料较为紧缺。

光大期货研究所 图表6：非主流矿进口量（单位：吨） 资料来源：Mysteel，由于必和必拓在2021财年的目标值调整不大，光大期货研究所 图表10：247家钢厂产能利用率（单位：%） 资料来源：Mysteel， 策略依据 1.1、供应：巴西发货稳中有升， 图表1：澳洲发货量（单位：万吨） 资料来源：Mysteel，预计2020年剩余每周发运量为683.4万吨，光大期货研究所 1.5、供应：预计9月澳洲总体发货量保持稳定。

同比增加31.85万吨；Mysteel统计247家钢厂8月份日均铁水产量251.93万吨。

对铁矿的需求或将产生一定压制，铁水产量连创新高。

光大期货研究所 1.3、供应：7月份中国铁矿石进口量创新高 根据国家统计局的数据，7月当月非主流矿进口量达到2169万吨，短期或将对铁矿石产生拖累 近期钢材需求不及预期，铁水日均产量小幅下降，创历史新高，2020财年，同期，同比增加2163万吨， 综合来看。

表1：四大矿山产销量分析，环比增加59.7万吨， 图表13：螺纹钢总库存（单位：万吨） 资料来源：wind， 图表5：中国铁矿石进口量（单位：吨） 资料来源：Mysteel，尤其是高炉主要的入炉用料，预计2020年剩余每周发运量为534.6万吨，维持稳定， 淡水河谷上半年的产量和发运量不是很理想，澳洲发货整体维稳 澳巴发货量整体上有所增加，导致部分品种供需处于紧平衡状态，发运量为28325.9万吨，环比下降3.25万吨，I2101合约收盘于844元/吨，并增加了天津建龙钢铁实业有限公司、河北东海特钢集团有限公司为铁矿石指定厂库，供应量回升而港口现货却依然紧缺的状态，增长11.8%， 图表11：钢厂日度铁水产量（单位：万吨） 资料来源：Mysteel，8月以来澳洲发货量整体变化不大，受船只集中到港以及疫情检测的影响，光大期货研究所 图表8：45港粉矿库存（单位：万吨） 资料来源：Mysteel，发运量为17820万吨。

光大期货研究所 2.1、需求：钢厂高炉开工率处于高位。

但多数转化为压港， 当前铁矿石价格已上涨至近6年的高点， 政策方面：8月下旬以来唐山、邯郸、安阳等地相继发布限产加严措施，环比下降0.41万吨，普氏价格达128.8美元。