前几日,在特斯拉“电池日”上,特斯拉发布了全新的“4680”型电池,续航里程提高16%、能量密度提高五倍、动力输出提高六倍的性能,并未给市场带来惊喜,“百万英里电池”的跳票,让期待一场动力电池技术革命到来的资本市场倍感失望。

发布会过后,失望情绪也蔓延到整个动力电池行业,作为特斯拉在国内最重要的合作伙伴,宁德时代股价也出现下跌情况。而就在几周之前,这家全球动力电池巨头市值一度暴跌超400亿元,一时间被推向风口浪尖。

市场不禁追问,“白马股”宁德时代到底怎么了?

主攻811电池背后,技术路线之争浮出水面

今年以来,连续多起电动汽车“自燃”事件,引发人们对于NCM 811型三元锂电池技术路线安全性与成熟度的讨论,国内力推811电池技术的宁德时代,也成为业界关注的焦点。

9月初,电池、汽车产业界流出的一则传言,彻底引爆了舆论。传言称,宁德时代将放弃“811”电池,将内部重心转向“523”作为主要开发方向。受此影响,宁德时代股价出现剧烈波动,9月7日到9月8日两天,市值合计损失超过400亿元。

针对该传言,宁德时代相关业务负责人很快出来辟谣,称811仍将是宁德时代的主攻战略,多条线路并行一直是公司发展电芯业务的核心思想,并表示“这是动力电池争取主导权和话语权的必选之路,如果放弃了811,那就是放弃了高端市场。”

那么,宁德时代为何对811电池如此之重视?

据了解,811三元锂电池采用镍钴锰8:1:1的配比,由于镍含量更高,提升了能量密度,能够为电动车带来更长的续航,同时伴随着正极材料配比的变化,成本较高的钴含量进一步降低,做到了成本低、电量高,因此成为电动乘用车最主流的电池技术之一。

目前,包括宁德时代、LG化学、松下在内的主流电池供应商,都在主推这类高镍化、低钴化电池,且动作频频,市场竞争异常激烈。

今年3月,LG化学与浦项化学签署了一份供货合同,将购买价值16亿美元的12.5万吨高镍正极材料,以提升高镍电池的市场竞争力;松下供应特斯拉的“2170”电池也是高镍化电池,不久之前也宣称,计划在五年内将其能量密度再提高20%,足可见对高镍电池的重视程度。

截至目前,蔚来、威马、广汽、华晨宝马、北汽新能源、小鹏等多家车企均搭载了宁德时代的811电池,刚在北京车展亮相的宝马iX3也搭载了该电池组。可以说,811电池仍是高端电动汽车品牌的首选,宁德时代不会坐视对手蚕食这一市场。

虽然811电池拥有超强的电量密度及较低的成本,但由于镍的活性较大,在受到高温、撞击等外部因素影响时,容易引发热失控,导致电池起火自燃,留下安全隐患。

今年夏天,广汽新能源Aion S车型出现多起自燃事故,其搭载的便是由宁德时代提供的NCM 811高镍三元电池。不过,据广汽方面近期的回应来看,车辆自燃问题可能出在电池包装、封装和装配的PACK设计上,而非电芯本身质量问题。也有券商调研认为,5月份的烧车事件,电动车自燃的原因可能是个别电芯品控问题,电池内部出现金属颗粒,导致刺穿隔膜引起着火,与811材料没有关系。

广汽Aion S广州起火自燃,图源:网络

众说纷纭之际,作为电池供应商,宁德时代并未对此做出调查回应。

除了高镍电池外,磷酸铁锂电池也是主流车企的选择,最大的优点是成本更低廉且安全性较高,但续航方面相较高镍电池差距不小,大多应用在400kM以下的纯电动车型当中。

不过,随着技术进步,磷酸铁锂电池的续航性能大大改善。今年3月,比亚迪高调推出一款“刀片电池”,兼顾了三元锂电池的长续航性能以及磷酸铁锂的强安全性,引发市场对于动力电池线路之争的讨论。

过去几年,磷酸铁锂电池在与三元锂电池的竞争中落败,截至2019年,三元锂电池已经占据了70%以上的市场份额,双方线路之争一度销声匿迹,比亚迪“刀片电池”的出现,或引发厂商跟进这一技术,使磷酸铁锂电池重回竞争赛道。

据悉,宁德时代也在进行磷酸铁锂电池技术研发,但目前续航性能恐怕无法比拟比亚迪的“刀片电池”。

特别值得注意的是,今年下半年,国产Model 3车型开始采用宁德时代的磷酸铁锂电池及三元锂电池。以特斯拉追求极致成本的强势作风,假若将磷酸铁锂电池作为动力电池主流技术路线,或将对整个动力电池市场格局产生重大影响,这对于重注811技术路线的宁德时代来说,恐怕并不是一个好消息。

被LG化学反超

811电池自燃事件频发,给宁德时代带来一定负面影响,丢掉冠军宝座,则让这家全球动力电池巨头“如鲠在喉”。

据韩国市场调研机构SNEResearch数据显示,2020年上半年,全球动力电池装机量中,LG化学市场份额达到24.6%(同比增长82.8%),超越宁德时代的23.5%(同比下滑28.1%),拿下全球第一宝座;7月,LG化学以26.8%的市场份额,再次超过25.4%的宁德时代,日本供应商松下拿下13%的市场份额,位居行业第三。

数据来源:SNE Research

这一消息足以令市场错愕,要知道,在2017年到2019年,宁德时代连续三年稳坐动力电池王者宝座,去年LG化学还只排在第4位。

为何LG化学市场份额暴涨,反超宁德时代?主要原因在于其在欧洲市场的崛起以及国内特斯拉销量增长的带动。

中汽协数据显示,今年上半年,欧洲新能源汽车销量同比增长52%,达到40.33万辆,超越中国成为最大的新能源汽车市场,欧洲车企动力电池供货商LG化学也赚得盆满钵满。

同时,随着LG化学通过绑定特斯拉首度打入中国市场,以及今年国产特斯拉Model 3销量的强势上升,LG化学的电池出货量也迅猛增长,动力电池应用分会研究部数据显示,今年上半年LG化学在国内的装机量达到了2.5GWh,同比增长44764.1%,而宁德时代在上半年还没有开始向特斯拉供货。

国内受疫情、补贴退坡等影响,新能源汽车销量同比下滑44%至33.5万辆,动力电池装机量约17.5GWh,同比下降42%。

此消彼长之下,宁德时代只能坐看市场份额被吞噬,而LG化学、松下还在加速向国内渗透,在此情势下,国内扩产能、出海谋发展就成为宁德时代的既定战略目标。

国内方面,在2019年年报上,宁德时代公布了四项电池厂的扩建计划,分别是:投资100亿元人民币建设宁德车里湾锂离子电池生产基地项目,产能规划45GWh;湖西锂离子电池扩建项目将新增锂离子电池,年产能约16GWh;江苏动力及储能锂离子电池研发与生产项目将新增锂离子电池,年产能约24GWh;四川时代动力电池项目一期将新增锂离子电池,年产能约12GWh。

出海方面,宁德时代已有动作。去年10月,宁德时代首座位于德国图林根州的工厂开工建设,计划2021年投产,届时将向欧洲的整车企业供应电池。不久之前,宁德时代也与印尼达成了在该国建设锂电池工厂的协议,同时,宁德时代发行15亿美元境外债券,试图打开海外的融资渠道,为其在海外建设基地及业务拓展做准备。

钛媒体注意到,由于LG化学与宁德时代的市场份额咬得很紧,业内关于宁德时代未来“逆袭”的讨论也引发关注。

据了解,LG化学最大的优势在于其相对完善的全球化产业布局,韩国市场的起亚、现代等,美国市场的通用、福特等,欧洲市场的沃尔沃、奥迪等,中国市场的特斯拉、上汽通用等,都是其全球化客户。

正因如此,LG化学根本不愁订单,前不久LG化学宣布已在全球范围内获得1250亿美元的订单,并计划进一步扩大全球工厂的产能,这足以令其继续保持较长一段时间的市场优势。

另外,LG化学在产业链上的布局也非常完善。上游段,LG化学与澳大利亚锂矿企业Pilbara Minerals公司合资在韩国建造锂加工厂,与Nemaska Lithium、赣锋国际、Kidman等矿企签订氢氧化锂供应协议,确保原材料供应;中游段,LG化学与华友新能源合资设立公司,生产锂电三元前驱体和正极材料,采购上海恩捷锂电池隔膜产品等;下游段,LG化学还是全球的软包巨头,其软包线路安全性能更高,为不少车企所青睐。

再来看宁德时代,据不完全统计,其已从宝马、大众、沃尔沃等国际车企处获得价值数千亿元的订单,并与上汽、广汽、吉利、东风、北汽等国内车企建立了广泛合作,未来订单数量也将井喷式增长。

宁德时代对国内电池产业链的影响和控制,也不容小觑。据《界面新闻》报道,宁德时代对正负极材料供应商具有较强的把控力,通过给予订单或者参股的方式,让材料供应商快速发展壮大上市,获利并分散风险。

同时,宁德时代在8月11日宣布,拟出资190亿元,以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资,进一步增强产业话语权。

综合来说,LG化学、宁德时代的发展路径殊途同归,最终目的都是为了增强成本优势,可以预见,在未来5年到10年,两强竞争将更加白热化。