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UBER收购外卖公司,会对公司价值有很大提升吗?

锌媒体报道

7月6日,UBER董事会批准以26.5亿美元的价格收购外卖平台Postmates,该收购会以全股票的方式进行,也就是说UBER公司会向Postmates发放自己公司的股票,Postmates会以股东的方式加入UBER,这种收购更像是两个公司之间的联姻。

很多人不禁要问,UBER也会提供外卖服务吗?其实UBER EATS很早就已经出现了,只是因为我们并没有经常在外国点外卖的经历,对这项业务并不熟悉而已。

席卷全球的疫情导致了UBER打车业务的大幅度缩水,据统计打车业务在疫情的冲击下悬崖式下跌80%,但是外卖订单相比于2019年却增长了54%。

根据UBER219年年报显示,UBER EATS为UBER吸引了很多新客户,在截止2019年12月31日,超过45%的新客户是来自于UBER EATS,并且UBER公司都认为该趋势会不断扩大。

UBER EATS报告了外卖市场业务、收入的强劲增长。该公司报告称第一季度总预订量同比增长59%(不包括印度在内),而前几个季度的数字甚至更高,由此可以看出,这个市场的价值是很高的。

Source: Investor presentation

上图反映的是不包括印度市场在内的UBER EATS 的营收情况,可以看到尽管2020年遭受了疫情的冲击,但是UBER EATS 的总营收仍然同比上升59%,这是非常不错的信号,也就是说UBER公司外卖业务并没有受到特别大的冲击,仍然保持强劲的增长态势。

那么为什么UBER还要收购外卖应用Postmates? 我主要从以下两个方面来进行解释。

Source: Second Measure

首先,我们可以看到美国外卖市场的格局与中国有很大的不同,中国外卖市场经过一系列的洗礼和淘汰,现在可以说是已经形成了两足鼎立的画面,“饿了么”、“美团”占据全部外卖市场的份额,但是在国外并不是这样的。根据上图2020年5月外卖销售额的统计,可以看到,目前美国的外卖市场主要是由四个公司占据全部的市场份额,分别是:Doordash、Grubhub、Uber Eats、Postmates,他们分别占据了市场45%、23%、22%和8%的市场份额。但是在UBER收购Postmates之后,这个格局会改变,也就是说对于UBER来讲,它会占据市场30%的份额,仅次于Doordash。

其次就是,UBER的这次收购行为更像是两个公司的优劣势互补、吸收合并成为一个强强联手的公司。Postmates是主打外卖业务的公司,截止2019年2月,该公司的外卖业务已经覆盖了2940个城市,而UBER有各种类型的网约车资源,可以在城市里进行充分调动和使用。不仅如此,UBER在几年的积累中也进行了各种路径优化,能够充分、及时了解哪里是居住区、哪里是工作区、哪里年轻人较多、哪里的消费水平较高,这对于扩大市场份额来说有很大优势。

在北京时间(7月6日)UBER宣布收购外卖应用Postmates之后,UBER公司的股价上涨6%。其实两个公司的合作不完全是收购与被收购的关系,更多是像一种联姻,强强联手,业务互补。因为Postmates与中小型餐厅有着紧密的合作,尤其是一些当地很受欢迎的餐厅,类似于中国的“大众点评”,而UBER在生活物品、杂货上面的配送有着自己的研究和优化,这两者联手也会抢占市场份额。 这次收购行为也与UBER的公司文化高度契合,因为Uber的CEO就曾表示:“如果不能做到主导份额,我们就会退出外卖市场。”

数据来源:BBAE

Source: Second Measure

从上图可以看到,这次收购对于UBER抢占市场份额来讲有很大的帮助,Postmates的市场份额在一些大城市,例如:纽约、洛杉矶等都是超过UBER EATS的,这可以帮助UBER EATS拓宽大城市的外卖市场;不仅如此,在一些Doordash、Grubhub占据较大市场的城市,UBER和Postmates的联手,也能维持其第二的为位置,同时也有助于UBER深入美国的东南部外卖市场。

数据来自:UBER

这次UBER收购外卖应用Postmates的方式是向其发放8400万股票,以换取对Postmates公司100%的所有权,而该收购价格最终还是取决于UBER的股价,从这次收购的本质上来说,UBER并不是想将Postmates踢出市场,更多的是希望吸收合并,实现共赢。

在今年5月的时候,UBER就进行了大幅度的裁员,公众也可以明显感受到这只独角兽目前面临的窘境,因为疫情给它带来了巨大的冲击,公司宣布裁减员工3000人,这距离第5月6日第一次裁员仅仅过去了两周,这两次裁员的总数约为uber员工总数的四分之一。不仅如此,为了缩减开支,uber关闭了全球45个工作室、孵化器、人工实验室等项目,对非核心业务减少投资。在一份文件中,uber提到,裁员和重组措施会使得公司增加2.1亿元~2.6亿元的开支,但是总体来说,这都会为2020整体年度减少10亿美元的费用。

其实这一系列措施也标志着公司在进行转型,希望从疫情的阴影中解脱出来,为什么要进行转型,主要可以归为以下三个方面。

一是,uber公司资金紧缺。在uber发布的2020年第一季度报告中显示,第一季度营收为35.43亿美元,同比增长14.33%;净亏损为29.36亿美元,远远大于去年同期10.12美元的亏损,达到了三个季度的顶峰。

二是,“黑天鹅”的来袭,网约车遭遇前所未有的危机,疫情不知道将会持续多长时间,本以网约车为核心竞争力的uber公司,不得不在此关头进行转型。

三是,在网约车需求崩塌的时候,新秀“外卖业务”拯救了uber。在第一季度财报中,uber eats的营收8.19亿美元,同比增长53%。

所以,其实uber收购Postmates,进行公司主要业务的转型升级是偶然也是必然,在疫情不断升级、扩大的美国,改变主营业务模式,裁员、强强联无疑是第一步。

数据来源:BBAE

从股价上来看,uber公司的股价近日出现上涨,但是并没有突破其阻力线,所以这也并不是一个很好的消息,就公司最新的季报来看出现大规模的亏损,尽管在进行一定的业务转型,但是公司预估的盈利时间还有很久,所以我认为,uber公司的股价还有回落至30.50美元的风险,因此不建议买入。

美团收购摩拜之后,也是主打外卖行业,美团和uber在公司转型策略上存在一定的相似性,比较两个公司的PE、PS和PCF,可以发现虽然目前uber仍处于亏损阶段,但是仍有很大的发展空间,美团在2018、2019年PE也为负数,但是在2020年扭亏为盈,由此看来,投资者也应该对uber的未来发展充满信心。

 

 

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