据IPO早知道消息，小米集团昨日在港交所公告，董事会正式决议行使股份购回授权以不时按最高总价120亿港元于公开市场购回股份。小米董事会可能会根据市况进一步行使股份购回授权。截止昨日港交所收盘，小米集团股价报收于8.70，收涨4.19%, 开盘市值一度飙升近100亿。

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不过这自然让人联想到此前一则小米高管抛售大量股票的新闻，联合创始人林斌在套现3.4亿元后因为遭受大量投资者质疑说高管层对小米发展失去信心，股价也在市场压力下跌去10%。

在承压下林斌又公开说自己拿出来的钱主要投资慈善事业云云，并略显无奈发布一年内不减持的承诺书，以示他对小米信心仍在的“契约”。

另外，C叔还查询到1月初雷军和CFO周也做出过相应承诺，如今董事会决定大手笔回购，看来公司对于投资者的信心十分看中，雷军为公司股价一再折腾也是伤透脑经。

回头来说，回购股票可以视作是显示公司管理层对公司价值、未来成长看好的最简单粗暴的方式。早年特斯拉也在一众机构的做空危机中为了挽救舆论和投资人信心，CEO埃隆·马斯克(Elon Musk) 斥巨资回购了近3000万美元的特斯拉股票。

不过好在，和特斯拉的CEO一样，小米尚有充足的弹药进行这种资本游戏，根据小米2019年中期业绩报告，小米的现金流高达511亿元，且频繁有产业链上游的投资行为，比如最近C叔就报道了旗下的小米湖北长江实业基金合伙企业入股高视科技资金过亿的消息。

今年年初，小米启动了“手机+AIoT”双引擎战略，当时公司表示将在AIoT领域持续投入超过100亿元。

小米的价值何时会在股市上体现

回顾小米公司的历次回购时间点，逻辑不在乎于股票下行压力较大的几个区间。小米分别在今年1月、6月、7月回购了1997.22万股、9792.78万股和761万股，代价分别为1.99亿港元、9.25亿港元和7484万港元，合计近12亿港元。不过虽然如此，仍旧挽救不了股价的低迷状态。

不仅如此，就连表现喜人的中期财报发布后，股价依旧翻绿，跌幅超过5%，似乎市场依然对其业绩如何始终表现出一种不信任、不认同的态度，从破发之日算起截止9月2日，小米集团股价较发行价跌去过半，年初迄今累跌超35%，总市值缩水至2000亿港元左右。

就此，小米集团高级副总裁、CFO周受资在8月20日财报发布后的电话会上称，“股价会受到很多外部的影响，我们坚信只要我们持续在业务的道路上为用户提供价值，业绩持续增长，迟早会在我们的股价上体现。”不过这个时间可能还需要耐心去作验证，香港市场的动荡局势也给了内地股票蒙上不明确的阴霾。

雷军创立小米早期曾承诺米粉：“现在拥有小米股份的人将来会得到两倍以上的收益。”不过如今来看越走越远的股价只能称其为“年轻人的第一次套牢”。这对于一个五百强的新晋公司实在是一次不太好的市场口碑。

没有回头路可走的坏消息和好消息

另外据证监会发行监管部最新公布的发行股票申请情况，小米集团出现在终止审查企业名单中，这意味着小米正式撤回了国内CDR发行的申请。小米回归A股IPO的希望可谓彻底告破。在CDR刚推出的时候，市场对于小米股价回归A股后的表现还是相当期待的，不知道雷军本人是否也有过同样憧憬后的失落。

来自国金证券研究创新中心最新一期报告中指出：小米所追求的极致性价比正遭遇友商的强力竞争，在手机创新技术的应用上也不及友商。小米上一款发售的新机还是今年2月的小米9（排除已经独立的品牌redmi），而小米MIX 3的发布时间则是2018年10月。

按照手机市场的迭代速度，五个月前上市的小米9已经接近生命周期的末端，很难再给小米带来高销量。与去年的旗舰机小米8系列相比，小米9系列销量受到近期发售的多款旗舰新机的冲击，销售成绩实在差强人意。红米系列同样面临OPPO、vivo和荣耀同价位新机的竞争，K20 Pro和Note 7系列本月销量环比下滑显著。

但好消息还是要有的，有消息称小米将会在10月发布拥有1亿像素的小米MIX 4。这一黑科技或将给小米手机的销量带去活力。

C叔综合了近期的机构研报来看，多数机构给出的评级依然是“增持”与“买入”，甚至有一家给出的目标价甚至高达22港元，这比现价高了将近160%，也有机构人士指出，如果单纯从硬件公司的角度来给小米估值，目前这个价格已经不贵了，但目前该公司还缺少一点想象空间。