2018年11月15日，首届中国国际进口博览会开幕式传来消息，将在上海证券交易所设立科创板，并试点注册制。随后，证监会表示，科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，增强对创新企业的包容性和适应性。

在过去几年的快速发展之后，中国涌现出一批创新科技独角兽企业，这些企业很快将面临IPO的考验。由于A股门槛相对较高，不少近期上市的创新企业都选择美股或港股，正在筹备IPO的企业，大多将目光放在港股和美股上。

登陆科创板的方式是注册制，这是一个关键因素，注册制与核准制相比更加市场化，减少了行政审批流程，发行人成本更低、上市效率更高，资本市场可以快速实现资源配置。

科创板准入门槛将被放低，独角兽们IPO的选择空间更大，对于一级市场的投资人来说，退出通道被拓宽。但目前科创板的具体细则仍不明朗，接受《财经》记者采访的多位投资人及创始人都表示，仍需等待进一步的政策细则，才能决定是否选择科创板。

过去一年，资本寒冬席卷一级市场，募资难成为投资机构共同的难题。投中研究院统计数据表明，2018年一季度，国内VC/PE机构完成募集基金规模110.3亿美金，同比下降74.85%，4月及5月这一数据继续大幅滑坡，募资规模同比下降85.78%和90%。

同时，不少创新科技公司估值过高，有一定泡沫，不少估值超过10亿美元的独角兽企业还未能形成规模化收入，距离盈利更是遥遥无期，资本市场资金吃紧的情况下，估值体系也在回调。

以人工智能行业为例，一位长期关注该行业的投资人告诉《财经》记者，今年他们对于项目的估值把握更加严格，“以前我们认为是好项目，估值可以谈高一点，但是今年，压价是普遍现象。”

风险投资机构很难再支撑高估值的AI独角兽，巨头和政府基金也已经进场，对于独角兽们来说，越来越大的退出压力之下，不少AI头部企业近期都传出正在准备IPO事宜。

不过，过高的估值和过快的IPO诉求形成了矛盾。目前估值超过45亿美元的AI公司商汤科技被认为有望第一批登陆科创板，去年，这家明星独角兽公司曾多次被传出正在准备近两年IPO，但商汤相关负责人近期对《财经》记者表示，目前公司尚未任何IPO计划。

商汤科技成立于2014年，已经完成9轮融资，今年9月，有传言称商汤科技获得软银中国10亿美元投资，但商汤科技与软银中国都向《财经》记者否认了这一情况。一位关注商汤的投资人则对《财经》记者表示：“商汤目前的价格非常高，大多数投资机构已经很难进入了。”

科创板的出台，提供了一条新出路，全行业都在等待AI第一股的出现，但担忧同样存在。

接受《财经》记者采访的多位AI行业人士表达了一个相同的观点：以目前AI行业的整体估值和收入状况，上市即破发的概率非常高，“如果第一家上市的AI公司遭遇破发，对于整个AI行业来说，都不是好事”。

AI行业之外，更多大型独角兽们也在积极推动IPO进程，目前估值750亿美元的今日头条是否会选择科创板，也是不少业内人士关注的重点之一。但有今日头条投资人向《财经》记者分析，今日头条已经在筹备港股IPO，IPO是关键战役，此时临时更换上市地点，费时费力。“除非政策非常好，否则不会临时改变主意。”

将这些高增长、有潜力的新兴企业留在国内，是今年中国证券市场的主旋律，A股相关的开放政策也在持续释放，目的在于鼓励已经出海的中国企业以及还未上市的独角兽选择A股。

但无论政策如何变化，都无法真正改变企业自身的经营状况。上市能够在一定程度上缓解一级市场的资金压力，但如何实现技术迭代、突破，扩大收入规模，形成良好的商业运转体系，都是企业自身需要修炼的内功。