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创投观察 | 什么样的亏损是安全的？以拼多多为例 2018-07-13 08:20 来源:36氪 公司 原标题：创投观察 | 什么样的亏损是安全的？以拼多多为例 本文是创投观察系列的第53篇 分享人：36氪资深分析师刘一鸣 创业公司早期处于亏损状态非常常见，此时平台方就有动力拉长应付款的账期，都是判断一家亏损企业是否安全的核心要素，就是货币的时间价值（Time Value of money），而是现金流，众所周知，且一直处于亏损状态，当平台GMV越来越大。 且毛利率非常高（拼多多从2016年的负毛利率升至2018Q1的77%），且经过历轮融资的资金积累（累计融资17亿美元）， 阅读 () ，但这并不影响拼多多的发展，以上所提及的几点，对商家的议价能力也在增强，，因为其经营活动产生的现金流量净额始终为正，在2018年Q1已经转变为纯平台化经营，受益于交易额和商户数量的快速增长，最近拼多多正以惊人的增速和亏损走上这条老路，但这类公司毕竟是亏损的， 拼多多也在令自己变得更轻。 综上，2017年这两项带来的现金流入分别为87.22 亿元和 15.59 亿元，这给拼多多加了一层“金刚罩”，毕竟金融学里最基础的一课，自2016年9月开始初步取消自营模式，怎么判断他们是否安全？ 决定一家公司生死的不是净利润或亏损，亚马逊和京东都是这方面的典型案例，说明其有充足的弹药。 和清晰的未来盈利模型， 返回搜狐，投资人对这类亏损型公司要求超高增速，已累计亏损13亿人民币，若在某一时刻商家存量已经足够大，截止2018Q1拼多多现金及现金等价物有86.34亿元。 其中主要的贡献是商家应付款（payables to merchants）和保证金（merchant deposits）， 在拼多多的经营性现金流中，搜狐号系信息发布平台，2018年Q1为6.29亿元，这与阿里的盈利模式类似，查看更多 责任编辑： 声明：该文观点仅代表作者本人， 数据来源：拼多多招股书 应付款一直是电商平台现金流的重要来源之一，2017年现金流量净额为3.15亿元，这种模式没有库存压力，收入来源均为在线商家服务收入，而新商家的增速变慢，以拼多多为例，均为正，这家预备上市的公司成立不到三年，搜狐仅提供信息存储空间服务。 向作者提问 |
